![](\"https://oaservice.xiedaiwang.com/media/融资顾问CFC-亚投宏远2025-06-27)
6月18日，中国人民银行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛上宣布，将在上海实施八项政策举措。融资顾问属于是一种专业咨询服务。他们是专业机构或个人，为企业和创业者提供有关融资和资本结构方面的建议和服务。融资顾问的主要职责是评估客户的财务状况、制定融资策略、筛选合适的融资渠道，并协助客户完成融资过程等方面发挥重要作用。
\r\n融资顾问可以在不同阶段的企业发展中提供帮助，包括种子轮、天使轮、风险投资轮、私募股权融资等。他们会评估企业的财务状况、商业模式、市场竞争情况，然后为企业寻找合适的融资来源或投资者，并协助进行谈判和交易的进行。
\r\n融资顾问可以是独立的咨询公司，也可以是大型投资银行、风险投资公司的一部分，或者是个人金融专家。无论在哪种形式下，他们的目标是帮助客户获得最佳的融资和资本结构解决方案，以促进企业的增长和发展。
\r\n","type":1,"type_name":"行业资讯","count":199,"modified_user":{"username":"高登辉"},"created":"2023-07-26 00:00","modified":"2026-02-27 15:40","recommend":"不推荐"},{"id":1775,"title":"冬至雪落，寒意脉脉","describe":"冬至不仅是自然界的阴阳转换节点，更是人们祈福、团圆的重要时刻，在这个特别的日子里，亚投宏远愿您与家人团聚，共享温馨时光。无论是北方的饺子，还是南方的汤圆，每一道美食都承载着对美好生活的祝愿，愿您在冬至这一天，收获满满的幸福。","image":"https://oaservice.xiedaiwang.com/media/images/article/2024_12_20/xdw_BTB4HLr.jpg","source":"亚投宏远","content":"
冬至不仅是自然界的阴阳转换节点，更是人们祈福、团圆的重要时刻，在这个特别的日子里，亚投宏远愿您与家人团聚，共享温馨时光。无论是北方的饺子，还是南方的汤圆，每一道美食都承载着对美好生活的祝愿，愿您在冬至这一天，收获满满的幸福。
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中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
","type":2,"type_name":"贷款利率","count":198,"modified_user":{"username":"高登辉"},"created":"2023-06-20 00:00","modified":"2026-02-25 08:18","recommend":"不推荐"},{"id":1871,"title":"央行宣布将实施八项政策举措！","describe":"6月18日，中国人民银行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛上宣布，将在上海实施八项政策举措。 ","image":"https://oaservice.xiedaiwang.com/media/images/article/2025_06_18/xdw.jpg","source":"中国人民银行","content":"
这些政策举措包括：
\r\n一是设立银行间市场交易报告库。
\r\n二是设立数字人民币国际运营中心。
\r\n三是设立个人征信机构。
\r\n四是在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点。
\r\n五是发展自贸离岸债。
\r\n六是优化升级自由贸易账户功能。
\r\n七是在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新。
\r\n八是会同证监会研究推进人民币外汇期货交易。
","type":1,"type_name":"行业资讯","count":198,"modified_user":{"username":"高登辉"},"created":"2025-06-18 13:17","modified":"2026-04-08 20:23","recommend":"不推荐"},{"id":1392,"title":"北京：公司金融顾问投融资服务可以申请服务券补贴","describe":"亚投宏远公司金融顾问服务成功入选2023年度北京市中小企业服务券配券产品，提供优惠服务费抵扣30%（最高20000元）的融资服务，名额有限，先到先得。我们致力于提供高效专业的金融顾问服务","image":"https://oaservice.xiedaiwang.com/media/images/article/2023_09_28/%E5%8D%8F%E8%B4%B7%E7%BD%91.jpg","source":"亚投宏远","content":"亚投宏远公司金融顾问服务现已成功入选2023年度北京市中小企业服务券配券产品！这项殊荣是对我们专业团队和优质服务的认可，也是对我们在金融顾问领域的不懈努力的肯定。
\r\n![](\"https://oaservice.xiedaiwang.com/media/融资顾问CFC-亚投宏远2025-06-28)
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\r\n3、较强的财务、逻辑分析能力；良好的职业道德素质、社会责任感；较强的沟通协调能力、具备一定的团队协作能力、正直诚信。
\r\n各相关中小微企业、各相关金融机构：
\r\n为充分发挥财政资金帮扶作用，降低在京中小微企业融资成本，北京市经济和信息化局等六部门制定了《北京市中小微企业首次贷款贴息实施细则（2025年修订版）》，现予以印发，请遵照执行。
\r\n北京市经济和信息化局
\r\n北京市政务服务和数据管理局
\r\n北京市地方金融管理局
\r\n国家金融监督管理总局北京监管局
\r\n中国人民银行北京市分行
\r\n北京市财政局
\r\n2025年2月19日
\r\n\r\n
北京市中小微企业首次贷款贴息实施细则
\r\n(2025年修订版)
\r\n第一章 总则
\r\n第一条 为进一步改善中小微企业融资环境，降低北京市中小微企业融资成本，引导金融机构加大对首次贷款中小微企业的信贷投放，充分发挥财政资金引导撬动作用，制订本细则。
\r\n第二条 本细则中贴息资金由市级财政一般公共预算安排，纳入北京市经济和信息化局（以下简称市经济和信息化局）部门预算管理，资金发放主体为市经济和信息化局。
\r\n第三条 贴息资金的使用应当符合国家和本市财政预算管理的有关规定，坚持公开、公平、公正原则，确保资金使用的规范、安全和高效。
\r\n第二章 适用范围
\r\n第四条 本细则适用于注册在北京市的中小微企业通过北京市贷款服务中心（以下简称贷款服务中心）办理的首次贷款业务（以下简称首贷业务），或通过“北京企业融资综合信用服务平台”（www.smeservice.com或“北京金融大数据”小程序）办理并推送至贷款服务中心的首贷业务（相关金融机构仅限于贷款服务中心入驻银行）。
\r\n中小微企业划分标准按照国家有关部门出台的划型标准执行。纳入严重失信主体名单的企业，不在本细则支持范围。
\r\n本细则所称的首次贷款是指企业首次从银行业金融机构获得、在同一贷款合同项下的贷款，判定标准为此贷款首笔放款时，通过人民银行征信系统查询企业征信报告中“中长期借款”与“短期借款”条目记录均显示为零。
\r\n企业法定代表人或企业股东以个人名义所发生的贷款业务，房地产公司贷款、融资平台公司贷款和非生产经营性固定资产投资项目贷款，均不纳入本细则所称的首次贷款范围。
\r\n第五条 获得首次贷款的企业可享受贷款贴息资金。已获得其他同类市级财政资金支持的首次贷款业务，不再予以支持。
\r\n第六条 本细则适用的贷款业务为：2024年企业与银行签订合同，且当年未放款，于2025年1月1日以后实际放款的贷款业务；2025年1月1日以后企业与银行签订合同并实际放款的贷款业务。首次贷款合同金额不超过2000万（含）。
\r\n第三章 贴息要求
\r\n第七条 贴息标准。按照首次贷款合同项下，自首笔放款起一年内企业实际获得贷款产生利息的20%给予贴息，且贴息资金不高于实际放款额的1%；对于首次放款时已经认定的创新型中小企业，按照首次贷款合同项下，自首笔放款起一年内企业实际获得贷款产生利息的40%给予贴息，且贴息资金不高于实际放款额的2%；对于首次放款后一年内新认定的创新型中小企业，自首次放款至尚未认定为创新型企业期间，按照实际获得贷款产生利息的20%予以贴息，认定为创新型中小企业后，按照实际获得贷款产生利息的40%予以贴息，贴息资金不高于实际放款额的2%。贴息期限不超过1年，逾期或展期期间支付的利息不予贴息。创新型中小企业的认定以市经济和信息化局官方网站发布公告之日起算。
\r\n第八条 贴息方式。按照先付后贴、按季拨付的原则，每季度按实付利息给予企业贴息资金。
\r\n第九条 贴息办理流程。企业可通过以下四种渠道进行登记：一是通过“北京企业融资综合信用服务平台”（www.smeservice.com）扫码进入“北京金融大数据”小程序申请办理并推送至贷款服务中心；二是通过“首都之窗”——“‘一件事’集成服务场景”——“法人办事”——“获得信贷线上登记”进行办理；三是企业自行到贷款服务中心进行现场登记；四是入驻银行在贷款服务中心现场代办登记。登记时企业需签订《企业承诺书》（附件1）、《企业告知书》（附件2）、《授权书》（附件3），选择入驻意向银行，由贷款服务中心综合受理平台将相关信息推送给入驻意向银行。入驻银行完成贷款审批经分行审核确认后，应向贷款服务中心综合受理平台反馈授信结果，完成首贷放款后，入驻银行应将符合贴息条件且已授权的企业相关信息反馈至贷款服务中心综合受理平台，相关信息包括但不限于企业名称、借款合同编号、企业划型、是否是首次贷款，以及贷款金额、付息方式、贷款利率、贷款利息（季度实付利息）、贷款起止日期、企业账户信息等。
\r\n每季度初10个工作日内，入驻银行应筛选出上季度符合贴息条件且已获得授权的贷款业务，形成首贷付息业务汇总表（附件4），加盖公章后报送至市经济和信息化局。
\r\n市经济和信息化局在收到各银行的首贷业务付息汇总表后，对符合贴息条件的企业名称和贴息金额进行公示，公示无异议后，出具拨款通知单，将贴息资金拨付至企业在贷款银行的对公存款账户。
\r\n第十条 时限要求。入驻银行应在贷款放款后一季度内，及时进行信息填报、审核，业务信息筛选、汇总和表格报送，对于延迟半年以上（不含）报送的业务，不纳入本实施细则贴息范围。
\r\n第四章 职责分工
\r\n第十一条 部门分工。
\r\n市经济和信息化局负责资金预算申请和执行，制定抽查核验工作方案并牵头组织实施，配合开展贷款服务中心政策宣传等工作。
\r\n市财政局负责财政资金预算安排，用于首次贷款中小微企业的贷款贴息工作。
\r\n市政务和数据局负责对贷款服务中心开展政策宣传、贷款服务中心综合受理平台运维管理、会同国家金融监督管理总局北京监管局开展贷款服务中心综合受理平台与金融综合服务网对接等相关工作。
\r\n国家金融监督管理总局北京监管局、市金融管理局负责牵头开展首贷户拓展工作，引导金融机构加大首贷服务力度并积极向贷款服务中心引流，对入驻银行开展业务指导和监督，督促入驻银行按照实施细则要求推动首贷政策落实，会同市政务和数据局开展贷款服务中心综合受理平台与金融综合服务网对接工作，配合开展贷款服务中心政策宣传等工作。
\r\n人民银行北京市分行依托北京市银企对接系统，加快推进首贷补贴政策落地实施，引导辖内银行主动、批量对接潜在首贷户企业；依托人民银行征信系统，配合市经济和信息化局开展拟贴息企业首次贷款核验工作，督促入驻银行按照实施细则要求推动首贷政策落实。
\r\n第五章 监督检查
\r\n第十二条 预算和监督管理。预算管理和资金监督管理参照《北京市支持中小企业发展资金管理办法》执行。
\r\n第十三条 检查制度。驻场金融机构签订《承诺书》（附件5）、《诚信履诺告知书》（附件6）。市经济和信息化局牵头，国家金融监督管理总局北京监管局、人民银行北京市分行负责，每年度抽取部分贷款业务合同与凭证，对企业贷款、放款还款、付息付费等信息与汇总表信息进行核查。
\r\n第十四条 责任追究。对核查发现的，金融机构报送数据延迟、缺漏、不实的贷款业务等情况，由国家金融监督管理总局北京监管局、人民银行北京市分行对金融机构进行问题提示和督促整改；对申报中存在虚报、骗取、挪用、贿赂等违法违规行为，依照《财政违法行为处罚处分条例》等相关法律法规进行处理；涉嫌犯罪的，移交司法机关依法处理。
\r\n第六章 附则
\r\n第十五条 本细则自发布之日起实施，有效期为一年。对于2024年的存量业务，即2024年企业与银行签订合同并于2024年实际发放首笔贷款的业务，沿用原有政策。
\r\n第十六条 本实施细则由市经济和信息化局负责解释。
\r\n附件
","type":0,"type_name":"中小企业的贷款资讯","count":197,"modified_user":{"username":"高登辉"},"created":"2025-02-20 15:53","modified":"2026-04-11 04:18","recommend":"不推荐"},{"id":1825,"title":"“两会”建议提案落地有声：中国人民银行助力科技金融，企业贷款、融资成绩亮眼","describe":"“两会”建议提案连民心、汇民情，件件表达群众心声，事事反映民生期盼。中国人民银行深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，认真践行金融工作的政治性、人民性，将“两会”建议提案办理作为贯彻落实党中央重大决策部署、接受人民监督、听取民声民意的重要途径，高质量完成2024年全国“两会”建议提案办理工作，将凝聚代表委员智慧和心血的真知灼见转化为扎实有效的政策举措，有力推动各项金融为民政策落实落地。","image":"https://oaservice.xiedaiwang.com/media/images/article/2025_03_03/xdw_X1Pj87j.jpg","source":"亚投宏远","content":"“两会”建议提案连民心、汇民情，件件表达群众心声，事事反映民生期盼。中国人民银行深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，认真践行金融工作的政治性、人民性，将“两会”建议提案办理作为贯彻落实党中央重大决策部署、接受人民监督、听取民声民意的重要途径，高质量完成2024年全国“两会”建议提案办理工作，将凝聚代表委员智慧和心血的真知灼见转化为扎实有效的政策举措，有力推动各项金融为民政策落实落地。
\r\n人民“有所呼” 政策“有所应”
\r\n建议提案办理的直接成果是答复满意，最终成果是落实有效。中国人民银行坚持将建议提案办理与中央银行履职、为民办实事相结合，推动建议提案办理由“纸面答复”迈向“实际见效”，许多意见建议已经转化为推动金融高质量发展的具体政策措施，落实到金融领域法律法规和政策文件中，解决了一批代表委员高度关切、群众急难愁盼的问题。
\r\n大力支持科技金融发展。
\r\n2024年，全国人大常委会将“大力发展科技金融，推动高水平科技自立自强”列为重点督办建议，由中国人民银行承办。中国人民银行积极协助全国人大财经委相关负责同志带队赴广东调研，并邀请何建锋、李东生、林建华等多位代表现场座谈，共同研究优化金融服务赋能科技创新、培育科创金融生态体系的举措。在充分调研并采纳代表政策建议的基础上，中国人民银行会同科技部等部门先后出台《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》《关于做好重点地区科技金融服务的通知》，进一步完善科技金融政策框架，明确总体目标、重点领域和工作措施，引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技。会同有关部门创设5000亿元科技创新和技术改造再贷款，支持科技型中小企业首贷融资和重点领域大规模设备更新。支持科技型企业在银行间债券市场发行科创票据，拓宽科技型企业直接融资渠道。在相关政策的大力支持引导下，截至2024年末，科技型中小企业、“专精特新”企业贷款余额分别同比增长21.2％、13.0%，均高于各项贷款增速。2024年全年银行间市场累计发行科创票据超过6042亿元，同比增长49%。
\r\n新岁序开，同赴新程。2025年全国“两会”召开在即，中国人民银行将持续深入学习领会习近平新时代中国特色社会主义思想，践行金融为民理念，强化责任担当，完善办理机制，与代表委员同心笃行、同题共答，高质量办好建议提案，不断提高履职水平，推动金融高质量发展，助力中国式现代化建设。
","type":1,"type_name":"行业资讯","count":197,"modified_user":{"username":"高登辉"},"created":"2025-03-03 15:00","modified":"2026-03-20 03:03","recommend":"不推荐"},{"id":827,"title":"2022年6月20日贷款市场报价利率LPR和上月持平","describe":"2022年6月20日贷款市场报价利率（LPR）","image":"https://oaservice.xiedaiwang.com/media/images/article/2023_06_05/827.jpg","source":"人民银行","content":"2022年6月20日全国银行间同业拆借中心受权公布贷款市场报价利率（LPR）公告
\r\n中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
","type":2,"type_name":"贷款利率","count":197,"modified_user":{"username":"高登辉"},"created":"2022-07-08 00:00","modified":"2026-02-28 09:57","recommend":"不推荐"},{"id":1661,"title":"吴晓求：建设金融强国中如何发展好资本市场","describe":"建设金融强国中如何发展好资本市场","image":"https://oaservice.xiedaiwang.com/media/images/article/2024_08_30/xdw.jpg","source":"国家金融研究院","content":"8月24日，2024“智能财富管理论坛”（夏季）研讨会成功举办，论坛聚焦“新发展阶段财富管理的机遇与挑战”，深刻把握金融工作的政治性和人民性，探讨新时代财富管理的机遇与挑战、转型与方向。中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长、国家一级教授吴晓求教授参与研讨并发表主旨演讲。吴晓求指出，实现金融强国目标，货币国际化、自由化是基本特征，高开放度的资本市场必不可少。在完善资本市场建设中，我国需充分吸收英国、美国等金融强国建设的有效经验，结合国情完善中国资本市场发展模式，兼容并蓄。当前中国资本市场比较低迷，未来我国需要强化法治建设，严刑峻法，提高违法成本，建立投资者赔偿机制，提高社会信任感。同时，吴晓求指出，资本市场改革需要理解制度改革的重要意义，我国需高度重视基础工作建设，并在优化ST制度、限定处罚时间界限等方面加快市场改革步伐。
\r\n以下为发言全文：
\r\n\r\n
我今天主要讲讲资本市场，最近两个月我没有讲资本市场如何改革，而主要讲了中国经济增长的动力来源在哪里、如何保证中国经济可持续增长、中国经济的问题在何处，在适当场合系统讲了金融的价值，这些大都是常识。中国社会有时偏离常识。实际上，一个国家只要尊重常识、尊重规律就非常好。相关政策和制度设计要尊重人性，不要把每个人都看成圣人，我们都是普通人，都要生活和工作，都希望收入水平不断提高，都希望改善居住环境，社会要有适当的制度去保障实现这些目标，符合人性的制度设计是对普通百姓需求的回应。高尚的道德目标是我们追求的目标，但并不是一定要每个人都做到。政策设计要以普通老百姓的需求为出发点，而不是以高尚的道德目标为着力点。
\r\n过去两个月主要讲了上面一些内容，讲了一些真话。今天讲常识很难，讲真话更难。作为一位大学教授当然要讲真话，要把所思所想所知告诉给社会，但实际上有时候作为一个清醒的人可能会比较忧虑，因为，有一些政策从经济学的基本逻辑角度看是不恰当的，有时也只能委婉含蓄地提醒。
\r\n中国资本市场现在的确处在一个非常迷茫的阶段，甚至连我这个研究了三十多年的学者都开始有些迷茫，从来没有像今天这样如此的迷茫，我一生中大多数时间都在研究中国资本市场，有时也会研究金融结构和金融功能。现代金融的基石是资本市场。过去我信心满满，在2010年时就希望，到2020年中国资本市场大体走向规范，甚至认为应建成全球新的国际金融中心，现在都2024年了，影子都没有看到。中央说到2035年，要把中国建设成中等发达国家，或许到那时可以形成金融强国的基本框架。
\r\n金融强国基本框架指什么呢？
\r\n首先，人民币自由化和国际化已经实现。像中国这样的大国，人民币自由化和国际化是其是否实现金融强国的基本特征。一国货币走向世界并拥有很好的信用，是金融强国基本框架形成最重要的标志。
\r\n第二，资本市场或金融市场一定是对外开放的，且开放度很高，以至于成为国际金融中心。我们这个国际金融中心是人民币计价资产的交易与财富管理中心，境外投资（外国投资）者的占比比较高。中国和美国都是大国，在经济结构、金融结构上有一定的类似性，从建设国际金融中心的角度，我们当然不能用新加坡、甚至英国作为标杆，美国的金融应成我国金融建设重要的参考标杆。中国的改革既要基于中国国情，走自己的道路，更要吸收美国金融市场发展的经验和合理内核，这两者并不矛盾。不要把中国道路、中国模式与吸收人类文明的优秀成果对立起来。过去四十多年来，中国经济发展之所以成功，就是因为没有把有中国特色的社会主义市场经济与发达国家的市场经济对立起来，中国特色的社会主义市场经济广泛吸收了现代市场经济的合理内核。虽然不同发达国家经济模式之间也有差异，但是他们的共性显而易见是最重要的。这是方法论、思维方式的问题。在建设金融强国过程中，中国当然要走自己的道路，我们不可能完全复制美国或者英国的模式，但是有一些重要的内核却是一样的或高度相似的，同时我们又要根据中国国情进行新的探索。中国现代化之路和西方发达国家现代化之路不是冲突的，而是两种有差别的模式，内核是一致的。中国现代化之路一定要吸收西方发达国家或现代化国家的成功经验，体现共同的特征的一面，如经济高度发达、法治国家贫富差距较小、社会腐败指数低、生态环境良好、老有所养、学有所教、病有所医等现代化国家的共同标志。我们在思维方式和方法论上要兼容并蓄。
\r\n就金融强国而言，资本市场的对外开放乃至成为全球新的国际金融中心，成为人民币计价资产的交易中心，显然是中国实现金融强国的重要载体。我现在把这个目标的实现推迟到2035年，比2010年时的设想往后推迟了15年。可见，中国要实现现代化还有很长的路要走。
\r\n金融强国的基石是法治，是国家软实力，是这个国家的国际信用，在国际上有广泛的朋友圈且朋友圈的国家亦有重要的信用，大家相互信任。于我们而言，法治化还有漫长的进程，还需要艰苦的努力。
\r\n金融强国的目标于中国而言，是一个伟大的目标，这一目标要求我们要不断完善法制。因为只要投资者有信心，资本才会不断进入。法治决定资本的流向。金融强国是中国国家社会现代化的重要组成部分。金融强国中的资本市场显然不只是一个融资市场，一个没有回报的融资市场，是没有前途的，必然是一个纯粹的投机市场。我们相当长时期里并没有理解资本市场在中国现代化和金融强国建设中的重要作用。提高认知是成功的前提，很多事情做不好，一个重要原因是因为认知出了问题，认知一旦正确，市场就可能搞好。
\r\n在现代社会，财富管理的基石是资本市场，是透明、流动性好、有成长性的资本市场。财富管理的重要前提是市场流动性，如果资产没有流动性，财富管理就难以进行，同时还要有很好的成长性，流动性、成长性两者相辅相成。
\r\n我对现在很低迷的市场很忧虑。资本市场是现代市场经济最重要的内核，它要求社会要有高度的透明度、很发达的商业文明、很强的契约精神，社会有很广泛的诚信文化，不能做假账、说假话，不能披露虚假信息。但是，在当今社会，假话盛行，这与资本市场的精神特质是格格不入的。做的帐、说的话、做的材料都是假的，过去地方政府还出台很多激励政策，企业上市有巨额奖励，所以他们想办法做假账，有时会计师、审计师也介入其中，大家共同得利。虚假信息披露做假账似乎形成了一条闭环链条，证监会面对这种虚假信息披露的闭环机制也难有作为。
\r\n中国资本市场改革之路很漫长，因为这需要商业文明为前提，同时更要有很好的社会契约精神，足够的透明度。透明度是资本市场的生命线。我们的改革似乎要从基因上开始，困难且复杂，要有长期的思想准备。注册制改革的方向是正确的，但前提一定是严刑峻法。虚假信息披露、内幕交易之所以猖獗，是因为没有严刑峻法，处罚很轻，违法成本很低，现在我们要修改法律，要对所有的违法者包括链条当中的机构与人，都必须有非常明确且非常严重的处罚标准，现在的处罚标准太低了。2001年11月，美国安然公司财务做假被查处，SEC对此进行了非常严厉的处罚，安然公司罚没了，他们的罚款不是收归国库，而是通过集团诉讼赔偿给了中小投资者，因为中小投资者因虚假信息披露蒙受了巨大损失。我们不能把这种罚没归入国库，要赔偿给相关中小投资者，这个逻辑是清楚的，否则，对中小投资者来说是不公平的，信心就会失去。他们就不会来这个市场投资了，因为他们的合法权益得不到保护。投资有风险，风险须自担，这个原则是对的，但是有一个前提，就是信息披露必须是真实的，透明度是前提。中国在发展资本市场的过程中，必须建立起中小投资者赔偿机制，影响投资者投资决策的虚假信息所带来的损失必须由相应责任人赔偿，这是维护市场信心基本的法律保障和重要的制度安排。
\r\n严刑峻法的基础是建立投资者的赔偿机制。赔偿机制很复杂，涉及相应的法律结构和诉讼机制，要有相应的法律制度安排，比如代理人制度、集团诉讼等等，这些都要建立起来。资本市场之所以是现代金融的核心，是因为其法制体系和制度结构非常复杂，复杂的制度和法律体系最终的目的是维护投资者信心，保护投资者的合法权益，这不是口号，而是需要具体的法律条文的保护，是实实在在的，我们在这方面做得比较粗糙。严刑峻法是对违法者的严刑峻法，而不是中小投资者买了虚假信息披露的上市公司的股票去承担退市的责任。
\r\n总体而言，中国资本市场一个时期以来的制度改革做得比较好，包括注册制条件下IPO的制度规范，减持规则的重大修改、透明度监管和违规违法的处罚力度的提高等。过去一个时期IPO有天使化、VC化倾向，甚至还有ICU化的倾向，在这种条件下，市场是不可能有成长性的。现在我们在IPO上正在做的这些改革要避免这些倾向。这些理念都是不对的，没有正确理解资本市场的核心要义。资本市场很复杂，我们要对现代金融有深刻的理解，我们的理解是比较落后的。为什么我要在7月27日南开大学主办的论坛上专门讲金融的价值，就是要告诉社会，金融在今天的中国有巨大的价值，社会对金融有一定的误解，这种误解也蔓延到对资本市场认识上。资本市场的低迷和对资本市场的理解有密切的关系。我们要回归正确的认知。
\r\n我们要深刻理解减持规则改革的重大意义。不少人并没有深刻理解这次减持规则修改的深远意义，它对未来抑制高市盈率发行价有重要的约束作用。未来大股东的减持价格不能低于IPO的价格，这就是一种内在的约束。当然还有净资产、分红比例等约束。同时对欺诈上市的“看门人”的责任也做了重要改革，这些改革都是资本市场发展的重要基础工程，基础不稳地动山摇，基础工程要做好做实。最近监管部门正在努力做这些基础性工作，从这个意义上说，中国资本市场未来是有希望的，因为打基础是一个漫长而艰难的过程，不做好这些基础性工程，市场不会有持续发展的潜力。所以，要高度重视一个时期以来资本市场基础工程的深远意义。
\r\n目前资本市场一系列改革的大方向我是赞成的，但是有两个方面需要提醒：
\r\n一是，新ST制度。我个人认为，这其中有重大的缺陷。比如，大股东违法违规占款，这家公司就要进入ST程序，我不认为这是正确的。这项ST新规实际上纵容了大股东的违法违规占款行为。违规违法占用了上市公司资金，不去处罚大股东，不去追索占款，而是立即ST，这是不公平的，于情于理于法都不正确。ST后，公司股价天天跌停板，一直跌到20个交易日都低于1元价，并进入退市程序，这实际上是让中小投资者在承担大股东违规违法占款所带来的巨大损失。我认为，对这种情况，首先要采取刑事、行政和民事等一切手段，把大股东的占款追回来，追回来这家上市公司就是一个正常公司，大股东把钱拿走了公司退市对大股东几乎没有什么损失，这就是在中国，公司退市了，大股东偷着乐的原因所在。我们绝不能纵容大股东这种违法行为。要有建立刑事、民事的严厉处罚措施，决不能让他们逍遥法外，决不能这种损失让中小投资者来承担。
\r\n二是，上市公司违法行为的退市制度安排，要有配套的救济和赔偿制度。对这类上市公司退市必须建立民事赔偿机制，赔偿资金要从大股东或实际控制人资产当中扣除，不能一退了之。
\r\n我是从一个学者的视角、从经济学基本逻辑去研究中国资本市场，主要是讲道理、讲逻辑。对中国资本市场的未来，我们要正确看待，要有信心。现在我们的投资逻辑似乎也颠覆了。现在资金都蜂拥进入高股息率的股票主要是银行股。中国资本市场基本上快成了股债市场，或者另一类债券市场。这与推动科技创新和高科技企业发展的逻辑是不一样的。我不希望中国资本市场完全变成了一个股债市场。资本市场有巨大功能，通过它去推动科技创新，推动上市公司的结构调整，同时发挥市场巨大的激励功能。美国“七姐妹”或者说“七兄弟“怎么来的？要深刻理解，资本市场发展与高科技企业发展是一个良性的循环。一个只重视高股息的市场，一定不是一个强大的有竞争力的市场。所以，重塑资本市场的投资逻辑很重要，这也是推动资本市场发展很重要的认知。
\r\n我的演讲到此结束。感谢大家！
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